当前位置:主页 > 332274.com百宝箱论坛 >

周二机构一致最看好的10金股

发布日期:2019-09-17 04:31   来源:未知   阅读:

  www.06638.com大家首先“声讨”的是被骗者而不是!顺络电子002138):国际领先的电感行业龙头企业顺络电子成立于 2000年, 主要生产叠层电感、绕线电感等产品, 广泛应用于各类终端产品中。 在 19年的发展历程中,公司持续加强研发,在电感领域的技术实力达到国际领先水平; 客户结构不断升级,目前已成为华为等客户的核心供应商;此外不断扩充产能,先后四次股权融资扩产,满足市场不断增长的需求。

  电感用途广泛,工艺壁垒较高电感在电路中起到筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰等作用,根据用途可分为高频电感、功率电感和 EMI 电感三种。从制造工艺来看,电感共有绕线、一体成型、叠层、薄膜等四种工艺。 2017年全球电感市场规模约 33亿美元,目前全球前三大电感厂商均来自日本,顺络排名全球第五位。

  5G 时代来临,公司多种产品大放异彩由于通信频段的增加, 手机电感用量也会大幅增长。与此同时, 手机电感小型化的趋势越来越明显,我们预计01005电感有望随着5G普及而快速渗透,将带来电感平均单价的提升。顺络作为与村田一起成为全球唯二能生产 01005电感的厂商,有望深度受益于 5G 手机渗透率提升。 在 LTCC 产品领域,公司LTCC 技术将有望用于模组封装和陶瓷介质滤波器的制造,市场前景广阔。

  汽车电子产品快速放量,打开广阔成长空间目前公司汽车电子已是 BOSCH、 VALEO、 Denso、 Tesla、 CATL、科博达等厂商的重要供应商,其中 CATL 和科博达是公司 2019年第二季度新增大客户。目前公司的倒车雷达变压器实现了上线亿只零缺陷,成为业内标杆;电动汽车 BMS 变压器,解决了困扰行业多年的 EMC 问题,大幅降低成本。

  盈利预测与评级: 公司是片式电感领域的龙头厂商, 电感产能利用率保持在较高水平,未来产能有望进一步扩张。同时公司积极开拓 LTCC、汽车电子、钽电容、 PCB、无线充电、陶瓷结构件等新产品,这些新产品都具有广泛的市场前景,有望助力公司快速成长。 我们维持公司 2019-2021年 EPS分别为 0.66/0.81/1.00元, 给予目标价 28.38元, 维持“买入”评级。

  风险分析: 电感下游需求不及预期; 新产品开发失败的风险;现金流压力较大的风险。

  三大核心业务中,2019H1视光服务项目收入8.38亿元(+30.98%),主要受技术产品创新升级和国家近视防控政策的驱动。屈光业务收入17.79亿元(+21.44%),较2018H1增速有所下降,但仍稳健增长。白内障项目收入8.47亿元(+10.92%)。门诊量316.43万人次(+15.31%),手术量29.96万例,(+7.02%)。全飞秒、ICL等高端手术占比进一步大幅提高,形成量价齐升,随着消费升级,未来高端手术比例有望进一步提升。

  上半年体内医院保持较高增速,从子公司业绩来看,十年以上的成熟医院保持较高的利润增速(长沙+17%、成都+20%、衡阳+73%、武汉+23%),相对较新的医院如2017年并入的东莞爱尔净利润0.19亿元(+46.15%),内生对业绩的支撑依旧强劲。上半年公司共发生17起重大股权投资,其中13家医院从体外基金注入,显著高于2018H1的2家,明显提速,有望推动业绩增长。

  公司是国内眼科领域的龙头公司,通过连锁复制模式迅速扩张,内生强劲增长,业绩增长确定性强。维持盈利预测2019-2021年净利润13.67/18.24/24.25亿元,同比增速36%/34%/33%,当前股价对应的PE为74/56/42x,维持“增持”评级。

  公司2019年上半年实现营收62.04亿元,同比-11.70;实现归属净利润4.14亿元,同比+0.58%,符合此前预期;扣非净利润3.86亿元,同比-7.80%。销售费用率上升0.23pct到0.77,管理费用率下降3.36ptc到3.27,财务压力仍较大,财务费用率上升0.48pct到4.79,整体费用率下降2.66pct到8.83%。期末应收账款余额21.58亿元,同比+0.97%,应收账款较期初增加3.58亿元,增长,主要是本期电池材料板块应收账款增加。期末在手现金31.27亿元,资产负债率同比下降5.35pct到59.39%。经营性现金流由去年的4.22亿元减少到1.17亿元,其中一季度经营性现金流为-2.85亿元。

  公司上半年新能源材料业务板块出货量大幅增长170%到3.3万吨,市占率20%以上,实现营收41.27亿元,同比+2.09%。在钴价下跌的情况下,毛利率略微上升0.02pct到2,看好随着高镍产品占比提升后带动毛利率上涨。公司前驱体进入世界主流供应链,下游需求充足,未来3年已签署30万吨三元前驱体长单。动力电池回收业务也将逐步落地。钴镍钨板块实现营收9.08亿元,同比-40.76%;碳酸钴销量近2000吨,同比增长达157%,市占率全球领先;毛利率下跌7.49pct到,主要是受钴金属价格大幅下行影响。看好嘉能可Mutanda矿停产后钴价上行,逐步提升毛利率。再生资源板块实现营收7.89亿元,同比+5.70%;拆解量近250万台套,同比+120%;毛利率提升2.55pct到5.70%。政府电废拆解补贴基金发放有望加快,新增的九类废弃电器电子产品处理基金征收标准及补贴标准也有望年出台,行业生态有望大幅改善。此外,汽车拆解业务有望在政策刺激下逐渐释放潜力。

  公司三元电池正极材料前驱体产能快速释放,出货量快速增长驱动未来两年业绩快速增长。动力电池回收市场逐渐打开,公司提前卡位该重要资源通道。钴价触底回收提升公司盈利能力。再生资源业务市场逐渐回暖。我们维持预计公司2019-2021年业绩分别为8.48/12.1/15.1亿元,对应PE22/15/12X。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237